Call Diagonal Spread Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 2 min de leitura · Aviso de risco

Um call diagonal compra um call de prazo mais longo e vende um call de prazo mais curto e strike superior contra ele. É a estrutura por trás do poor man’s covered call: alavancada, geradora de rendimento e multivencimento.

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Características principais

• Compre um call de prazo mais longo (muitas vezes dentro do dinheiro); venda um call de prazo mais curto e strike superior.
• Perda máx = débito líquido pago; o rendimento vem de rolar o call vendido em cada ciclo.
• Um substituto eficiente em capital de um covered call (o «poor man’s covered call»).
• Multivencimento — tratado automaticamente aqui.

Como funciona um call diagonal

Compra um call de longo prazo como substituto mais barato de 100 ações e depois vende um call de prazo mais curto e strike superior para receber prémio — como um covered call, mas sobre um call em vez de ações. Os dois strikes e vencimentos diferentes tornam-no «diagonal».

Em cada ciclo deixa o call vendido expirar (ou rola-o), mantém o prémio e reduz o custo do call longo, enquanto o call longo lhe dá exposição à subida por uma fração do capital de possuir ações.

Riscos e gestão

Mantenha o strike vendido acima do seu strike longo para que o spread nunca possa inverter-se numa perda garantida. Os principais riscos são uma queda forte (o call longo perde valor) e uma queda da volatilidade implícita, que prejudica mais a perna de prazo mais longo.

Se a ação ultrapassar o strike vendido em alta, role o call vendido para cima e para a frente para ganhar tempo em vez de deixar o seu call longo ser limitado cedo demais.

Nas gregas, a Call Diagonal Spread é quase neutra em vega, pelo que variações da volatilidade implícita têm pouco efeito líquido, e theta-negativa, pelo que a passagem do tempo a corrói e o movimento precisa de chegar em breve.

Gerir a posição e erros comuns

A realização de lucro em um call diagonal spread ocorre tipicamente quando a posição já capturou cerca de 50 a 70 % do seu valor máximo teórico, bem antes do vencimento do call vendido. A lógica da estratégia depende de o call curto perder valor mais rapidamente do que o call longo, e essa dinâmica funciona melhor quando o subjacente está próximo ou levemente abaixo do strike curto na data de vencimento do call curto — é nesse momento que o spread atinge seu valor mais alto. A maioria dos traders experientes fecha a posição completa nesse ponto, em vez de deixar o call curto expirar e ficar com um call longo descoberto que precisaria subir ainda mais apenas para atingir o break-even.

O roll do call curto é o ajuste mais comum. Se o subjacente sobe com força em direção ao strike curto ou ultrapassa esse nível, recompra-se o call curto que está vencendo e vende-se um novo — no mesmo strike ou em um strike mais alto no próximo ciclo mensal — buscando idealmente um crédito líquido. Isso restabelece o mecanismo de coleta de theta que é o núcleo do trade. No lado oposto, se a ação cair bruscamente, o call curto se desvaloriza rapidamente — favorável para o P&L no curto prazo — mas o call longo também perde delta e vega ao mesmo tempo, de forma que manter a posição por muito tempo em um mercado em queda transforma um ganho rápido em uma perda gradual. O momento de cortar é quando o valor do spread caiu para cerca de 25 % do debit original pago.

O erro mais frequente entre iniciantes é o descuido na escolha dos vencimentos. Vender um call curto com vencimento muito próximo ao do call longo elimina o efeito calendário e deixa quase nenhuma margem para o diferencial de volatilidade implícita atuar. A liquidez é outra armadilha: em ativos com baixo volume de opções, os spreads bid-ask em ambas as pernas são largos e executar as duas simultaneamente a um preço justo é difícil — use sempre ordens limitadas e precifique o spread como uma unidade nas plataformas que suportam isso. Por fim, fique atento ao risco de assignment antecipada quando o call curto vai fundo in the money, especialmente perto de datas ex-dividendo. Uma assignment antecipada na perna curta enquanto o call longo ainda está aberto converte temporariamente o diagonal spread de risco definido em uma exposição de call longo descoberto até que a liquidação seja concluída.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.