Options-Ordertypen: Market, Limit und Stop
Wie Sie eine Options-Order platzieren, ist fast ebenso wichtig wie die Wahl der Option selbst. Optionen handeln oft mit weiten Bid/Ask-Spreads und dünnerer Liquidität als Aktien, sodass der Unterschied zwischen einer Market-Order und einer gut platzierten Limit-Order ein spürbarer Teil Ihres Gewinns sein kann. Dieser Leitfaden behandelt die Ordertypen, die Sie wirklich brauchen, und wie man sie einsetzt.
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Market- vs. Limit-Orders
Eine Market-Order wird sofort zum besten verfügbaren Preis ausgeführt, aber Sie kontrollieren nicht, welcher Preis das ist. Bei einer Option mit 1,20 $ Bid / 1,60 $ Ask kann ein Market-Kauf nahe 1,60 $ und ein Market-Verkauf nahe 1,20 $ ausgeführt werden — Sie geben den ganzen Spread her. Weil Options-Spreads oft viel weiter sind als Aktien-Spreads, können Market-Orders Sie still und leise echtes Geld kosten.
Eine Limit-Order legt den schlechtesten Preis fest, den Sie akzeptieren: Ein Kauflimit wird zu Ihrem Preis oder besser ausgeführt, ein Verkaufslimit zu Ihrem Preis oder besser, andernfalls wartet es. Bei Optionen mit weitem Spread oder geringer Liquidität ist diese Kontrolle unverzichtbar. Der Nachteil: Ein Limit wird möglicherweise nicht ausgeführt, wenn der Markt Ihren Preis nie erreicht, sodass Sie es eventuell Richtung Mittelwert anpassen müssen.
Ausführung am Mittelwert und mehrbeinige Orders
Der faire Wert einer Option liegt nahe dem Mittelpunkt von Bid und Ask. Eine gängige Taktik ist, ein Limit am Mittelwert zu platzieren — 1,40 $ bei jener 1,20/1,60-$-Notierung — und, falls es nicht ausgeführt wird, es ein paar Cent Richtung Ask (beim Kauf) oder Bid (beim Verkauf) zu schieben, bis es ausgeführt wird. Das fängt den größten Teil des Spreads ein, den eine Market-Order dem Market Maker überlassen hätte.
Bei Spreads und anderen mehrbeinigen Strategien steigen Sie nicht Kontrakt für Kontrakt einzeln ein — Sie senden eine einzige Kombinationsorder, bepreist auf den Nettowert. Eine Netto-Debit-Order nennt das Meiste, das Sie für das ganze Paket zahlen; eine Netto-Credit-Order nennt das Wenigste, das Sie zu erhalten akzeptieren. Der Broker führt alle Beine gemeinsam zu Ihrem Nettopreis oder besser aus, was das Risiko beseitigt, ein Bein zu bekommen und das andere zu verpassen.
Stop-Orders und die Praxis des Einstiegs
Eine Stop-Order ist eine ruhende Anweisung, die erst aktiv wird, wenn die Option zu einem Auslösepreis handelt. Ein Stop-Market wird nach Auslösung zur Market-Order (schnelle Ausführung, unsicherer Preis), während ein Stop-Limit zur Limit-Order wird (Preiskontrolle, kann aber in einer schnellen Bewegung nicht ausgeführt werden). Stops auf Optionen sind unzuverlässiger als auf Aktien, weil Options-Notierungen springen und Spreads sich genau dann ausweiten, wenn Sie den Stop brauchen, sodass viele Händler stattdessen auf den Kurs des Basiswerts stoppen.
In der Praxis: Nutzen Sie standardmäßig Limit-Orders, starten Sie am Mittelwert und passen Sie geduldig an, und handeln Sie liquide Basiswerte mit engen Spreads und Open Interest, damit die Ausführungen sauberer sind. Achten Sie auf Market-Orders um Eröffnung und Schluss sowie bei illiquiden Wochenoptionen, wo die Spreads am weitesten sind. Bestätigen Sie bei mehrbeinigen Orders stets, ob Sie einen Netto-Debit oder Netto-Credit eingeben, bevor Sie senden.
- Market-Orders werden sofort ausgeführt, können aber den gesamten Bid/Ask-Spread hergeben — teuer bei Optionen mit weitem Spread.
- Limit-Orders kontrollieren Ihren Preis; starten Sie nahe dem Mittelwert und passen Sie Richtung Ask (Kauf) oder Bid (Verkauf) an, um ausgeführt zu werden.
- Geben Sie Spreads als eine einzige Netto-Debit- oder Netto-Credit-Order ein, sodass alle Beine gemeinsam zu Ihrem Nettopreis ausgeführt werden.
- Stops auf Optionen sind unzuverlässig, weil Notierungen springen; bevorzugen Sie liquide Werte und erwägen Sie, stattdessen auf den Basiswert zu stoppen.
Häufige Fragen
Sollte ich für Optionen jemals eine Market-Order nutzen?
Nur bei sehr liquiden Optionen mit einem Spread von einem Cent oder wenn die sofortige Ausführung wichtiger ist als der Preis. Bei allem mit weitem Spread ist eine Limit-Order weit sicherer.
Was bedeutet Ausführung am Mittelwert?
Ein Limit am Mittelpunkt zwischen Bid und Ask zu platzieren — dem ungefähren fairen Wert der Option —, um nicht den vollen Spread zu zahlen. Wird es nicht ausgeführt, schieben Sie das Limit leicht Richtung Markt.
Wie gebe ich einen Spread als eine Order ein?
Nutzen Sie das Spread- oder Combo-Ticket Ihres Brokers und setzen Sie ein einziges Netto-Debit- (was Sie zahlen) oder Netto-Credit-Limit (was Sie erhalten); der Broker führt alle Beine gemeinsam zu diesem Netto oder besser aus.
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