Butterfly spread
Una estrategia de tres strikes y riesgo definido que más paga si la acción acaba justo en el strike central al vencimiento.
Un butterfly spread es una posición de tres strikes que da su mejor resultado cuando el subyacente termina cerca de un precio concreto. Combinas un bull spread y un bear spread, de modo que la ganancia máxima queda en el strike central, mientras que los strikes exteriores limitan tanto el riesgo como el beneficio. Abrir la posición cuesta una pequeña premium neta, y esa premium es todo lo que puedes perder.
En la práctica, un trader recurre a la butterfly cuando espera que una acción se mantenga anclada alrededor de un nivel, a menudo cerca del vencimiento o de un evento que cree ya descontado. Una long call butterfly clásica sobre una acción de 100 dólares compra el call 95, vende dos calls 100 y compra el call 105. Si la acción cierra justo en 100 al vencimiento, el resultado es óptimo; si se aleja demasiado hacia cualquier lado, la posición vence sin valor.
El error habitual es tratarla como una estrategia de ingresos de alta probabilidad. La zona de beneficio es estrecha y el valor pleno solo llega en el vencimiento, así que acertar la dirección pero fallar en el nivel o el timing deja muy poco. Las comisiones de cuatro legs se comen además una cifra ya de por sí pequeña, por lo que la elección de strikes y el tamaño pesan más de lo que parece.
← Volver al glosario · Guías · Estrategias
Todos los términos de opciones
Solo para uso educativo. Las cotizaciones tienen un retraso de ~15 minutos y nada aquí es asesoramiento financiero. Operar con opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.