Spreads de crédito vs de débito
Los spreads verticales vienen en dos versiones. Un spread de débito cuesta dinero abrirlo y se beneficia de un movimiento direccional; un spread de crédito te paga por adelantado y se beneficia del paso del tiempo y de que la acción se quede quieta o se mueva a tu favor. Elegir entre ellos depende de tu visión y de la volatilidad implícita.
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Spreads de débito
Pagas un débito neto — por ejemplo un bull call spread (comprar un call, vender un call superior). La pérdida máxima es el débito pagado; el beneficio máximo es la distancia entre strikes menos el débito.
Los spreads de débito son mejores cuando las opciones están relativamente baratas (VI baja) y esperas un movimiento direccional claro. Son una alternativa más barata y limitada a comprar una sola opción.
Spreads de crédito
Cobras un crédito neto — por ejemplo un bull put credit spread (vender un put, comprar un put inferior). El beneficio máximo es el crédito; la pérdida máxima es la anchura de strikes menos el crédito.
Los spreads de crédito brillan cuando las opciones están caras (VI alta) y quieres el paso del tiempo y una alta probabilidad de beneficio a tu favor, incluso si la acción solo se queda quieta.
Cómo elegir
Ajusta la estructura a la volatilidad: vende spreads de crédito cuando la VI esté alta y rica; compra spreads de débito cuando la VI esté baja y barata.
Ajústala también a la convicción: una visión direccional fuerte conviene a un spread de débito, mientras que una visión de «esta acción no romperá este nivel» conviene a un spread de crédito.
- Spread de débito: pagar al abrir, beneficio de un movimiento direccional, apto para VI baja.
- Spread de crédito: pagado al abrir, beneficio del paso del tiempo, apto para VI alta.
- Ambos limitan beneficio y pérdida máx a la anchura de strikes.
- Elige la estructura que encaje con la volatilidad y la convicción.
Preguntas frecuentes
¿Cuál tiene mayor probabilidad de beneficio?
Los spreads de crédito normalmente sí, porque pueden beneficiarse incluso si la acción no hace nada — pero su relación recompensa-riesgo suele ser peor que un spread de débito.
¿Los spreads de crédito requieren más margen?
Requieren poder de compra igual a la anchura del spread menos el crédito, apartado como la pérdida máxima posible.
¿Puedo perder más que la anchura del spread?
No. Ambas patas están definidas, así que tu pérdida máxima se limita a la anchura de strikes menos la prima.
Probabilidad de beneficio & movimiento esperadoIron Condor vs StrangleLa volatilidad implícita explicada
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