Bull Put Credit Spread Calculadora

Por Yojana Mandon · Actualizado June 2026 · 2 min de lectura · Advertencia de riesgo

Un bull put credit spread vende un put y compra un put de strike inferior como protección, cobrando un crédito neto. Gana si la acción se queda por encima del strike vendido — una operación de ingresos de alta probabilidad.

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Características clave

• Beneficio máx = crédito neto recibido. Pérdida máx = anchura de strikes − crédito.
• Punto de equilibrio = strike del put vendido − crédito.
• Una estrategia de venta de prima de riesgo definido y alta probabilidad.

Cuándo usar un bull put credit spread

Úsalo cuando seas neutral-alcista y quieras cobrar simplemente porque la acción se queda por encima de un nivel. Vendes un put y compras un put de strike inferior como protección, cobrando un crédito neto que conservas si la acción aguanta.

Brilla cuando la volatilidad implícita es elevada (crédito más rico) y puedes elegir un strike vendido bajo un soporte, dando a la operación una alta probabilidad de beneficio.

Riesgos y gestión

El beneficio máximo es el crédito; la pérdida máxima es la anchura de strikes menos el crédito, alcanzada si la acción cae bajo el strike comprado. El beneficio es menor que el riesgo, así que la alta tasa de acierto debe sostenerse con el tiempo.

Muchos vendedores cierran en torno al 50 % del beneficio máx, y defienden un spread amenazado rolándolo a la baja y a más plazo por un crédito adicional en vez de dejarlo correr hasta el vencimiento.

En las griegas, la Bull Put Credit Spread es vega-negativa — una caída de la volatilidad implícita (como un IV crush por resultados) juega a tu favor, y theta-positiva, así que el paso del tiempo suma valor a la posición cada día.

Gestionar la operación y errores comunes

Los traders con experiencia rara vez mantienen un bull put credit spread hasta el vencimiento. Cuando la posición ha decaído hasta aproximadamente el 50 % del crédito original — es decir, puedes recomprarla por la mitad de lo que ingresaste — la theta ya ha realizado la mayor parte del trabajo, y la recompensa restante ya no justifica el riesgo gamma de las últimas semanas. Cerrar antes también libera poder de compra y elimina el riesgo de que un giro tardío convierta una operación ganadora en perdedora. Si el precio se mueve fuertemente a tu favor desde el principio, algunos traders ajustan el objetivo de beneficio al 25–30 % del crédito máximo y cierran incluso antes.

El roll es la defensa estándar cuando el short put es puesto a prueba. Si el precio se acerca a tu strike corto con tiempo suficiente por delante, puedes recomprar el spread completo y revenderlo en un strike inferior y un vencimiento más lejano obteniendo un crédito neto — lo que se llama 'roll down and out'. El objetivo es recaudar crédito adicional suficiente para bajar el punto de equilibrio sin ampliar la pérdida máxima. Lo que hay que evitar es hacer roll únicamente para no asumir la pérdida: si el short put está profundamente in the money con poco valor extrínseco, el roll suele acumular un mayor quebranto neto con el tiempo. Cierra la posición cuando la tesis original esté claramente equivocada.

El riesgo de assignment es la trampa que suele sorprender a los principiantes: solo el short put puede ser asignado, y en las opciones americanas sobre acciones esto puede ocurrir antes del vencimiento. El assignment anticipado suele darse cuando el short put cotiza profundamente in the money con escaso valor extrínseco, o en torno a una fecha ex-dividendo. Si te asignan el short put, pasas a estar largo de 100 acciones por contrato al precio del strike corto; tu long put sigue protegiéndote. La respuesta más limpia es ejercer el long put de inmediato para cerrar la posición en acciones y evitar riesgo accionario durante la noche. En cuanto a la liquidez, entra y sal siempre con una orden limitada sobre el spread como una unidad — operar cada pata por separado casi siempre genera un deslizamiento de precio desfavorable.

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Preguntas frecuentes

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