Cómo rolar una opción
Rolar significa cerrar una opción existente y abrir una nueva en un solo movimiento — normalmente hacia un vencimiento posterior y/o un strike distinto — para gestionar una posición que gana, pierde o simplemente se queda sin tiempo.
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Las tres formas de rolar
Rolar más lejos: pasar a un vencimiento posterior para ganar tiempo, a menudo por un crédito neto. Es el roll más habitual para una opción vendida que necesita margen.
Rolar arriba o abajo: pasar a un strike superior o inferior para ajustar tu riesgo, cobrar más prima, o seguir a la acción.
Rolar más lejos y arriba/abajo: hacer ambos a la vez, la forma estándar de defender un strike vendido puesto a prueba en un covered call o credit spread.
Cuándo y por qué rolan los traders
Los vendedores de prima rolan un covered call o credit spread que va en su contra para cobrar un crédito adicional y reiniciar la posición a un strike más cómodo.
Los traders también rolan posiciones ganadoras: cierran una opción vendida casi vencida y rentable y abren una nueva para mantener el flujo de ingresos.
La trampa
Rolar no es una solución garantizada. Si sigues rolando una operación perdedora solo para cobrar pequeños créditos, puedes ir acumulando sin darte cuenta una gran pérdida direccional mientras te convences de que la posición está «gestionada».
Modela la nueva posición cada vez como si fuera una operación nueva. Si no la abrirías hoy, no roles hacia ella.
- Rolar = cerrar una opción y abrir otra en una operación.
- Rola más lejos por tiempo, arriba/abajo por strike, o ambos para defender.
- Usado para cobrar más crédito o prolongar una operación de ingresos ganadora.
- No roles un perdedor indefinidamente — reevalúalo como una operación nueva.
Preguntas frecuentes
¿Cuesta dinero rolar?
Puede ser un crédito o débito neto según los strikes y vencimientos elegidos; los rolls defensivos de opciones vendidas suelen hacerse por un crédito.
¿Debo rolar siempre en vez de aceptar una pérdida?
No. Rolar puede posponer o agrandar una pérdida. Rola solo si la nueva posición es una que abrirías de verdad hoy.
¿Cuál es el mejor momento para rolar?
Normalmente cuando la opción vendida está cerca del vencimiento, muy en beneficio, o puesta a prueba por la acción acercándose al strike.
La estrategia de la rueda (Wheel)Asignación & vencimientoErosión de theta & venta de prima
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