Long Put Calculadora
Un long put gana cuando la acción cae. Compras un put por el derecho a vender al strike; las pérdidas se limitan a la prima mientras los beneficios crecen a medida que la acción baja hacia cero.
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Características clave
- Pérdida máx = prima pagada. Beneficio máx = strike − prima (acción a cero).
- Punto de equilibrio = strike − prima pagada.
- Usado para especular sobre una caída o para cubrir una posición larga en acciones.
- Una alternativa de riesgo definido a la venta en corto.
Cuándo usar un long put
Compra un put cuando esperes que una acción caiga, o para cubrir acciones que ya posees ante una bajada. A diferencia de la venta en corto, tu riesgo se limita a la prima y no hay llamada de margen si la acción sube.
Un put protector sobre acciones que posees actúa como un seguro: pone un suelo bajo tu posición por el coste de la prima, permitiéndote seguir invertido a través de la incertidumbre.
Riesgos y gestión
Como en toda opción larga, el paso del tiempo y la caída de la volatilidad implícita juegan en tu contra. Los puts también suelen tener una VI mayor que los calls por la demanda constante de protección a la baja, así que a menudo pagas una prima por ellos.
Elige el vencimiento acorde a tu tesis, y considera spreads (un bear put spread) si quieres reducir el coste a cambio de un beneficio limitado.
En las griegas, la Long Put es vega-positiva — una subida de la volatilidad implícita la favorece, mientras que un IV crush juega en tu contra, y theta-negativa, así que el paso del tiempo la erosiona y el movimiento debe llegar pronto.
Gestionar la operación y errores comunes
Tener un long put en cartera exige un plan de gestión claro, no vigilancia constante. Los traders con experiencia suelen tomar beneficios cuando el put ha ganado entre el 50 y el 80 % de su valor teórico máximo: a partir de ahí, el recorrido restante se reduce rápidamente mientras el theta sigue erosionando la prima. Si el subyacente cae con fuerza y el put queda profundamente en dinero, cerrar la posición es con frecuencia mejor que esperar al vencimiento, ya que los spreads bid-ask en puts muy ITM pueden ser amplios y la escasa liquidez puede consumir más de lo que aporta el delta residual. Rodar la posición —recomprar el put actual y vender uno nuevo a un strike inferior con vencimiento más lejano— solo tiene sentido si la tesis bajista sigue vigente.
Los errores más habituales con el long put comparten una raíz común: subestimar cuánto pueden perjudicarte la volatilidad implícita y el paso del tiempo aunque aciertes en la dirección. Comprar un put justo antes de la publicación de resultados, cuando la IV ya está inflada, significa pagar una prima abultada que puede derrumbarse tras el anuncio incluso si la acción baja. Elegir vencimientos demasiado cortos —menos de treinta días— deja al trade sin margen para desarrollarse; el theta se acelera de forma pronunciada en las últimas semanas. Además, dimensionar la posición en exceso convierte una pérdida normal del 30-50 % en un golpe serio para la cartera.
Al ser el comprador del put, no existe riesgo de assignment: tú decides si y cuándo ejerces. En la práctica, el ejercicio anticipado casi nunca es conveniente; vender el put en el mercado suele capturar más valor porque recupera el tiempo que aún queda, algo que el ejercicio destruye de inmediato. Al vencimiento, si el put está en dinero, tu bróker normalmente lo ejercerá de forma automática, lo que te dejaría con una posición corta en el subyacente si no has cerrado antes del cierre de mercado de ese día. Cierra o roda siempre un long put ITM antes del vencimiento si no tienes intención de mantener acciones en corto.
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- Gana a medida que la acción cae; pérdida limitada a la prima pagada.
- Punto de equilibrio = strike − prima.
- Una alternativa de riesgo definido a la venta en corto, y una cobertura para acciones.
- Los puts suelen tener mayor VI por la demanda de protección.
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Preguntas frecuentes
¿Comprar un put es lo mismo que vender la acción en corto?
Ambos se benefician de una caída, pero un long put tiene riesgo limitado (la prima) y una fecha de vencimiento, mientras que vender en corto tiene riesgo ilimitado y sin vencimiento.
¿Cómo uso un put para proteger mis acciones?
Compra un put por cada 100 acciones a un strike que fije tu suelo aceptable; si la acción cae, la ganancia del put compensa la pérdida de las acciones por debajo de ese nivel.
¿Por qué mi put perdió valor cuando la acción bajó ligeramente?
Un movimiento pequeño puede verse superado por el paso del tiempo o una caída de la volatilidad implícita, que reducen el precio de un long put.
Long CallCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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