Theta

Quanto valore un’opzione perde ogni giorno per il decadimento temporale; lavora contro i compratori e a favore dei venditori.

Il theta misura quanto valore un’opzione perde ogni giorno per il solo trascorrere del tempo, tenendo tutto il resto invariato. Di solito si scrive come numero negativo: un theta di -0,05 significa che l’opzione dovrebbe cedere circa 5 $ per contratto al giorno se nient’altro si muove. Il decadimento temporale non è nemmeno lineare; accelera con l’avvicinarsi della scadenza, così un’opzione può sembrare tranquilla per settimane e poi perdere valore rapidamente nell’ultimo tratto.

Nella pratica, il theta è il motivo per cui chi vende opzioni viene pagato per aspettare. Se vendi una covered call o una cash-secured put, il theta positivo lavora a tuo favore ogni giorno in cui il sottostante resta fermo. Per chi compra vale l’opposto: anche quando indovini la direzione, un prezzo che si muove lentamente lascia che il theta eroda in silenzio il tuo premio. Poni di comprare una call con 10 giorni residui e il titolo si muove appena; puoi chiudere la settimana in perdita semplicemente perché il tempo è scaduto.

L’errore comune è trattare il theta come denaro gratis. Vendere opzioni a breve scadenza incassa il decadimento più veloce, ma comporta anche il rischio gamma più acuto, così un singolo movimento rapido può cancellare in un pomeriggio settimane di theta accumulato. Il theta premia la pazienza e l’immobilità, e ti punisce proprio quando il mercato smette di collaborare.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.