Kelly criterion

Een formule die je positiegrootte bepaalt — het deel van je kapitaal dat je inzet — voor de snelste groei op lange termijn, op basis van je winkans en je verhouding tussen winst en risico; de meeste traders nemen er slechts een fractie van, omdat volledige Kelly sterk schommelt.

Het Kelly-criterium is een formule voor positiegrootte die je vertelt welk deel van je kapitaal je op een weddenschap moet inzetten om de samengestelde groei op lange termijn te maximaliseren. Het weegt twee zaken: je edge — hoe vaak je wint en hoeveel je wint tegenover verliest — en de kansverhouding. In de eenvoudigste vorm is de fractie je edge gedeeld door de odds, dus een grotere edge of betere uitbetaling rechtvaardigt een grotere inzet, terwijl een dunne edge om een kleine vraagt. Zet je meer in dan Kelly, dan vertraagt de groei juist terwijl het risico op ondergang stijgt; zet je minder in, dan groei je gestaag maar trager.

Bij opties is dit een discipline, geen kant-en-klaar getal. Om het te gebruiken heb je eerlijke invoer nodig — een realistische winkans en een gemiddelde winst-verliesverhouding uit je eigen historiek — en trades met begrensd risico waarbij het maximale verlies bekend is. Een trade met 70% winstkans die 200 euro riskeert om er 100 te verdienen heeft een positieve maar bescheiden Kelly-fractie, die je zegt slechts een deel van de rekening in te zetten en niet zwaar te laden omdat de winkans hoog oogt.

De klassieke fout is volledige Kelly gebruiken met te optimistische invoer. Volledige Kelly is bikkelhard volatiel en een licht overschatte edge duwt je in overmatig inzetten en diepe drawdowns, dus vrijwel iedereen handelt half-Kelly of kwart-Kelly, wat het grootste deel van de groei behoudt tegen een fractie van de schommelingen. En het slaat alleen ergens op bij een edge die je echt kunt inschatten — voer het een fantasie-winkans en het zal je vrolijk richting ondergang schalen.

← Terug naar de woordenlijst · Gidsen · Strategieën

Alle optietermen

Alleen voor educatief gebruik. Koersen zijn ~15 minuten vertraagd en niets hier is financieel advies. Optiehandel brengt een aanzienlijk risico op verlies met zich mee.