Black-Scholes model

A fórmula clássica para avaliar uma opção a partir do preço, do strike, do tempo, da taxa de juro e da volatilidade — a base dos gregos.

O modelo de Black-Scholes é uma fórmula que estima o preço teórico de uma opção europeia a partir de alguns dados: o preço do ativo, o strike, o tempo que falta até o vencimento, a taxa de juro sem risco e a volatilidade esperada do ativo. Em vez de adivinhar quanto uma opção deveria valer, ele dá uma referência para comparar com o preço que aparece no mercado.

Na prática, quase ninguém resolve a equação à mão. A sua corretora ou o seu programa de gráficos já a calcula por trás para mostrar as Greeks, portanto você usa Black-Scholes sempre que olha o delta, o theta ou o vega de uma posição. Se um call é negociado bem acima do valor teórico, o mercado provavelmente está precificando mais volatilidade do que o modelo assume.

O erro comum é tratar esse resultado como um preço garantido. O modelo pressupõe volatilidade constante e ignora dividendos e o exercício antecipado, por isso as opções americanas e os mercados reais costumam se afastar dele. Como é você quem alimenta a volatilidade, o número vale apenas tanto quanto a estimativa que você coloca por trás.

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Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda.