Expected value

O lucro ou prejuízo médio de uma operação, ponderado pela probabilidade de cada resultado possível — um valor esperado positivo significa que a operação é rentável em média se for repetida muitas vezes.

O valor esperado é o lucro ou prejuízo médio de uma operação, ponderado pela probabilidade de cada resultado que ela pode produzir. Pegas em cada resultado possível, multiplica-lo pela probabilidade de acontecer, e somas tudo. Um valor esperado positivo significa que a operação ganha dinheiro em média se for repetida muitas vezes nas mesmas condições; um negativo significa que sangra, por mais atraente que pareça um resultado isolado. É o único número que funde retorno e probabilidade num veredicto honesto.

Na prática é o antídoto contra deixar-se enganar por apenas metade de uma operação. Um put cash-secured que recebe um prémio pequeno com alta probabilidade de lucro pode ter um valor esperado escasso mas positivo, enquanto um long call de lotaria com um retorno enorme pode ser negativo porque ganha muito raramente. Fazer as contas evita que persigas taxas de acerto altas que escondem perdas desproporcionadas, ou retornos grandes que quase nunca acontecem. É o mesmo motor por trás do return on risk e do critério de Kelly, apenas expresso em moeda bruta.

O erro comum é confiar num valor esperado construído sobre probabilidades inventadas. A conta vale apenas o que valem a taxa de acerto e os retornos que lhe dás, e em opções esses vêm da implied volatility e das tuas próprias suposições, que podem ambas estar erradas. O valor esperado é também uma média de longo prazo, por isso uma operação com EV positivo pode perder e vai perder num dia qualquer; recompensa-te ao longo de muitas repetições com um dimensionamento disciplinado, não numa única jogada de dados.

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Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda.