Kelly criterion
Uma fórmula que dimensiona a posição — a fração do capital a arriscar — para o crescimento mais rápido a longo prazo, com base na tua taxa de acerto e na tua relação ganho/risco; a maioria dos traders aposta só uma fração, porque o Kelly completo oscila muito.
O critério de Kelly é uma fórmula de dimensionamento de posição que indica que fração do teu capital arriscar numa aposta para maximizar o crescimento composto a longo prazo. Pesa duas coisas: a tua vantagem — com que frequência ganhas e quanto ganhas face ao que perdes — e a probabilidade de retorno. Na forma mais simples, a fração é a tua vantagem dividida pela cotação, por isso uma vantagem maior ou um retorno melhor justifica uma aposta maior, enquanto uma vantagem escassa pede uma pequena. Apostar mais do que Kelly na verdade abranda o crescimento enquanto sobe o risco de ruína; apostar menos faz crescer de forma constante, mas mais devagar.
Em opções isto é uma disciplina, não um número pronto a usar. Para o aplicar precisas de dados honestos — uma taxa de acerto realista e um rácio médio ganho-perda do teu próprio histórico — e operações de risco definido em que a perda máxima é conhecida. Uma operação com 70% de probabilidade de lucro que arrisca 200 euros para ganhar 100 tem uma fração de Kelly positiva mas modesta, que te diz para comprometer apenas uma parte da conta, não para carregar porque a taxa de acerto parece alta.
O erro comum é usar o Kelly completo com dados demasiado otimistas. O Kelly completo é brutalmente volátil e uma vantagem ligeiramente exagerada empurra-te para apostar em excesso e para quedas profundas, por isso quase toda a gente opera meio Kelly ou um quarto de Kelly, o que preserva a maior parte do crescimento por uma fração das oscilações. E só faz sentido em vantagens que consigas realmente estimar — dá-lhe uma taxa de acerto fantasiosa e ele dimensiona-te alegremente até à ruína.
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Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda.