Iron Butterfly
Un iron butterfly est une stratégie neutre à risque défini qui encaisse une grosse prime en vendant des options à la monnaie, avec des ailes achetées qui plafonnent le risque. Voyez-le comme un iron condor resserré jusqu’à ce que ses deux strikes vendus se rejoignent au même prix.
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Comment il se construit
Vendez un call à la monnaie et un put à la monnaie (un short straddle) pour encaisser une riche prime, puis achetez un call et un put plus loin hors de la monnaie comme protection — les « ailes ».
Le gain maximal égale le crédit net et n’est atteint que si l’action se colle exactement au strike vendu à l’expiration ; la perte maximale est la largeur de l’aile moins le crédit.
Iron butterfly vs iron condor
Le butterfly encaisse plus de prime mais a une zone de profit étroite centrée sur un strike. Le condor encaisse moins de prime mais profite sur une plage plus large entre deux strikes vendus.
Choisissez un butterfly quand vous attendez que l’action reste très immobile vers une date connue ; choisissez un condor quand vous l’attendez dans une bande plus large.
Le gérer
Comme le pic de profit est en un point unique, les iron butterflies sont généralement gérés activement — défaits pour un profit partiel plutôt que tenus pour le collage parfait.
Ils bénéficient d’une volatilité implicite élevée à l’entrée (plus de crédit) suivie de calme et d’érosion du temps ; un pic de volatilité précoce est la principale menace.
- Vendez un straddle ATM, achetez des ailes pour la protection.
- Gain max = crédit net, seulement si l’action se colle au strike vendu.
- Plus de prime mais une zone de profit plus étroite qu’un iron condor.
- Idéal pour un très faible mouvement attendu ; gérez activement.
Questions fréquentes
Iron butterfly ou iron condor ?
Butterfly pour une vue « collé au strike » avec plus de prime et une plage plus étroite ; condor pour une plage neutre plus large et plus indulgente.
L’iron butterfly est-il à risque défini ?
Oui — les ailes achetées plafonnent la perte maximale à la largeur de l’aile moins le crédit reçu.
Quand fais-je le gain maximal ?
Seulement si l’action finit exactement au strike vendu à l’expiration ; en pratique la plupart des traders clôturent tôt pour un profit partiel.
Iron Condor vs StrangleÉrosion du thêta & vente de primeLa volatilité implicite expliquée
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