Assignment risk / early assignment

La possibilità che un’opzione venduta venga assegnata prima della scadenza — più probabile sulle call in the money attorno a un dividendo.

L’assignment avviene quando il possessore di un’opzione la esercita e tu, come venditore dell’opzione, sei obbligato a onorare il contratto. Vendi un put e ricevi l’assegnazione: devi comprare 100 azioni al prezzo d’esercizio; vendi una call e ricevi l’assegnazione: devi consegnare 100 azioni. Le opzioni azionarie di stile americano possono essere assegnate in qualsiasi giorno prima della scadenza, ed è da qui che nasce la parola early. Il momento non lo controlli tu, lo decide la parte che è long.

In pratica, l’assegnazione anticipata sulle call tende a concentrarsi attorno alle date di stacco dividendo. Se sei venditore di una call in the money e il valore estrinseco residuo è inferiore al dividendo in arrivo, il possessore ha motivo di esercitare in anticipo per incassare quel pagamento, lasciandoti short sul titolo e tenuto a versare il dividendo. Anche i put deep in the money possono essere assegnati in anticipo quando non resta quasi più valore temporale.

Un errore comune è tenere una gamba venduta in the money oltre lo stacco del dividendo dando per scontato che sia sicura perché alla scadenza mancano ancora settimane. Osserva il valore estrinseco delle tue opzioni vendute: quando si avvicina a zero, il rischio di assegnazione sale. Rollare o chiudere la posizione in anticipo di solito costa meno che ritrovarsi la mattina dopo con una posizione in azioni indesiderata e una richiesta di margine.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.