Delta

Di quanto si muove il prezzo di un’opzione per un movimento di $1 del titolo; è anche una stima approssimativa della probabilità di chiudere in the money.

Il delta indica di quanto ci si aspetta che si muova il prezzo di un’opzione quando il sottostante si sposta di un dollaro. Una call con delta di 0,40 dovrebbe guadagnare circa 40 centesimi se il titolo sale di un dollaro, e perderne più o meno altrettanti se scende. Le call hanno delta positivo (da 0 a 1) e le put delta negativo (da 0 a -1), quindi il delta suggerisce anche la direzione, non solo l’entità.

I trader si affidano al delta come misura approssimativa di due cose insieme. Primo, approssima quanto la posizione si comporta come il titolo: una call con delta 0,70 si muove quasi come 70 azioni. Secondo, funziona come lettura rapida della probabilità che l’opzione finisca in the money. Una put con delta 0,30 equivale grosso modo a un 30 per cento di probabilità di scadere con valore, ed è per questo che molti vendono opzioni nella fascia tra 0,15 e 0,30 di delta.

L’errore comune è considerare il delta come fisso. Cambia di continuo man mano che il titolo si muove, che passa il tempo e che varia la volatilità, un effetto misurato dal gamma. Un’opzione deep in the money tende verso un delta di 1 e si comporta come il titolo, mentre un’opzione molto out of the money decade verso 0 e smette quasi del tutto di reagire.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.