Iron butterfly

Uno straddle venduto avvolto in ali protettive — una scommessa a quattro gambe e rischio definito sul titolo che resta vicino a uno strike.

Un’iron butterfly è una strategia a quattro legs che apri per un credito netto, costruita vendendo una call e una put at-the-money (il corpo) e comprando una call e una put più lontane (le ali) per limitare il rischio. In sostanza è uno short straddle con un’assicurazione applicata sopra, e i trader vi ricorrono quando si aspettano che un titolo resti fermo e che la volatilità si raffreddi.

Supponi che un titolo tratti a 100. Vendi la call 100 e la put 100, poi compri la call 110 e la put 90. Il premio che incassi è il tuo profitto massimo, e si realizza per intero solo se il titolo chiude esattamente a 100 alla scadenza. Il decadimento temporale (theta) lavora a tuo favore ogni giorno in cui il titolo resta immobile, mentre le ali acquistate definiscono una perdita massima fissa.

L’errore classico è considerare quel premio generoso come denaro facile. La zona di profitto è stretta, perciò un movimento modesto contro di te cancella in fretta il credito. Molti trader la aprono inoltre proprio prima della trimestrale, quando il calo di volatilità implicita su cui contano viene travolto dal gap di prezzo effettivo.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.