Calendar spread

Vendere un’opzione a breve scadenza e comprarne una a scadenza più lunga sullo stesso strike — una scommessa sul decadimento temporale e su prezzi stabili.

Un calendar spread consiste nel vendere un’opzione a scadenza ravvicinata e comprare un’opzione a scadenza più lontana sullo stesso strike, di solito con call o put dello stesso tipo. L’idea è guadagnare dal decadimento temporale: l’opzione a breve che hai venduto perde valore per il theta più in fretta dell’opzione a più lunga scadenza che possiedi, così il divario tra le due può ampliarsi a tuo favore mentre il sottostante resta fermo.

In pratica, un trader che si aspetta che un titolo scambiato intorno a 100 resti vicino a quel livello potrebbe vendere la call 100 del mese vicino e comprare la call 100 di un mese successivo. Se il titolo oscilla intorno a 100 fino alla prima scadenza, la call venduta scade a poco prezzo mentre la call comprata conserva valore, e la posizione può essere chiusa con un guadagno netto.

L’errore comune è ignorare il vega. Un calendar è long vega, perciò un calo della volatilità implicita lo danneggia anche quando il prezzo si comporta come previsto. Anche i movimenti ampi che allontanano dallo strike erodono l’operazione, poiché il tuo valore massimo si trova proprio sullo strike.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.