Poor man’s covered call (PMCC)

Usare una call LEAPS deep in the money come sostituto delle azioni e vendere call a breve scadenza contro di essa — una covered call con meno capitale.

Un poor man’s covered call sostituisce le 100 azioni di un covered call classico con una long call profondamente in the money, di solito un LEAPS con scadenza tra i sei mesi e i due anni e un delta intorno a 0,80. Contro di essa vendi poi una call out of the money con scadenza più ravvicinata, incassando premio ogni poche settimane. La long call si comporta come un sostituto più economico del titolo, così immobilizzi molto meno capitale continuando comunque a beneficiare del decadimento temporale sulla gamba corta.

Supponiamo che un titolo quoti 100. Invece di comprare le azioni per 10.000, compri una call a un anno sullo strike 80 per circa 2.500 e vendi una call 105 a 30 giorni per 150 di premio. Se il titolo si muove lateralmente o sale lentamente, la call corta scade senza valore e tu continui a rollarla, erodendo a poco a poco il costo della tua long call.

L’errore classico è lasciare che lo strike lungo si trovi sopra lo strike che vendi: in un rally deciso questo può trasformarsi in una perdita, quando la call corta viene assegnata e la gamba lunga non riesce a coprirla. Tieni sempre lo strike lungo ben al di sotto dello strike corto e verifica che il premio incassato superi il theta che defluisce dal tuo LEAPS.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.