Poor Man's Covered Call (PMCC)
Una poor man's covered call (PMCC) riproduce il payoff di una covered call impegnando molto meno capitale. Invece di comprare 100 azioni, compri una call a lunga scadenza deep in-the-money (una LEAPS) come sostituto delle azioni e vendi contro di essa call a scadenza più breve per generare reddito.
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Come si costruisce
Compra una call a lunga scadenza (spesso tra i 6 e i 24 mesi) che sia deep in the money, così il suo delta è alto — tipicamente 0,80 o più. Un delta elevato significa che la LEAPS si muove quasi dollaro per dollaro con il titolo, comportandosi come un sostituto più economico delle azioni.
A ogni ciclo, vendi contro di essa una call a breve termine out-of-the-money, esattamente come in una covered call. Incassi premio che riduce il costo di detenere la LEAPS lunga.
PMCC vs una covered call classica
L'efficienza del capitale è il vantaggio principale: una LEAPS può costare un quarto di quanto costano 100 azioni, quindi il tuo rendimento sul capitale può essere molto più alto.
I compromessi: la LEAPS stessa perde valore nel tempo, non ricevi dividendi e devi gestire la diagonale in modo che lo strike short resti sopra il tuo strike long per evitare un roll in perdita.
Gestire la posizione
Tieni lo strike della call short sopra lo strike della LEAPS così che lo spread non possa mai invertirsi in una perdita garantita. Rolla la call short in avanti (e verso l'alto) man mano che si avvicina alla scadenza o viene testata.
Osserva la volatilità implicita: un calo dell'IV danneggia la tua LEAPS lunga più della tua call short, quindi le PMCC si aprono meglio quando la volatilità è ragionevole piuttosto che elevata.
- La LEAPS lunga sostituisce 100 azioni a una frazione del costo.
- Vendi call short ogni mese per il reddito, come una covered call.
- Tieni lo strike short sopra lo strike long per evitare l'inversione.
- Niente dividendi, e la LEAPS perde valore — gestisci volatilità e roll.
Domande frequenti
Che delta dovrebbe avere la LEAPS?
La maggior parte dei trader sceglie un delta di 0,80–0,90 così che la call lunga segua da vicino il titolo e abbia poco valore estrinseco da perdere.
Posso perdere più che con una covered call?
La tua perdita massima è il debito netto dello spread, che in dollari è inferiore al possesso delle azioni — ma in percentuale del capitale il rischio è più alto a causa della leva.
Quando dovrei rollare la call short?
Comunemente quando è vicina alla scadenza, profondamente in profitto, o minacciata da un rally che spinge il titolo verso il tuo strike short.
Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.