Call Calendar Spread Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 2 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Una calendar su call vende una call a breve scadenza e compra una call a scadenza più lunga sullo stesso strike, sfruttando il decadimento più rapido dell'opzione front. Multi-scadenza, rischio definito.

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Caratteristiche principali

• Perdita massima = debito netto pagato; i profitti sono massimi vicino allo strike alla scadenza front.
• Beneficia dell'aumento della volatilità implicita e del time decay della gamba corta.
• Richiede di modellare due scadenze — qui è gestito automaticamente.

Come funziona un calendar spread

Una calendar su call vende una call a breve scadenza e compra una call a scadenza più lunga sullo stesso strike. L'opzione a breve decade più velocemente di quella a lunga, quindi lo spread guadagna con il passare del tempo mentre il sottostante resta vicino allo strike.

Poiché le due gambe scadono in date diverse, il payoff non è una semplice linea retta — alla scadenza vicina la call a lunga conserva ancora valore temporale, ed è questo che crea il profilo a tenda attorno allo strike.

Rischi e gestione

La perdita massima è il debito netto pagato, e l'operazione rende di più se il sottostante è vicino allo strike quando l'opzione front scade. Un movimento ampio in una delle due direzioni riduce il profitto, così come un calo della volatilità implicita.

Le calendar beneficiano invece di un aumento della volatilità implicita, poiché la gamba a scadenza più lunga guadagna più di quella corta — rendendole un modo per essere al contempo long volatilità e long theta.

On the Greeks, the Call Calendar Spread is close to vega-neutral, so implied-volatility shifts have little net effect.

Managing the trade and common mistakes

La maggior parte dei trader esperti chiude una calendar call quando raggiunge il 25–40% del valore teorico massimo, invece di mantenerla fino alla scadenza della gamba anteriore. Se lo spread raddoppia di valore in fretta perché la volatilità implicita si è espansa, prendere quel profitto e passare ad altro è spesso più saggio che restare dentro sperando che il theta finisca il lavoro. Quando il titolo si allontana dallo strike, molti trader fanno roll della posizione: chiudono lo spread esistente e lo riaprono a uno strike più vicino al nuovo prezzo, oppure spostano entrambe le gambe al ciclo di scadenza successivo. Chiudi in perdita se il titolo compie un movimento prolungato oltre circa il 5–7% dallo strike in una delle due direzioni, perché la zona di profitto a forma di tenda collassa rapidamente una volta che il sottostante è molto fuori centro.

L'errore più comune che commettono i principianti è trattare una calendar call come un'operazione direzionale — comprandola perché sono lievemente rialzisti sul titolo. La struttura punisce qualsiasi movimento deciso, al rialzo o al ribasso. Un errore strettamente collegato è aprire lo spread appena prima di un annuncio degli utili: il crollo della volatilità implicita dopo l'evento può devastare la gamba lunga del mese posteriore, anche se il titolo si muove appena. Un altro errore frequente è ignorare il bid-ask spread su ciascuna gamba; le calendar coinvolgono due opzioni separate e mercati larghi erodono il vantaggio prima ancora che l'operazione inizi. Prezza sempre entrambe le gambe singolarmente e verifica di ottenere un fill ragionevole sullo spread combinato.

Per il rischio di assegnazione, ricorda che solo la gamba corta del mese anteriore può essere assegnata in anticipo, e solo se va profondamente in the money prima della scadenza — l'assegnazione anticipata su una call è rara ma possibile quando si avvicina un dividendo. Se vieni assegnato sulla call venduta, ti ritrovi short 100 azioni pur continuando a detenere la call lunga del mese posteriore, il che crea una posizione da gestire prontamente. La liquidità qui conta enormemente: le opzioni del mese posteriore possono avere spread larghi e open interest ridotto, quindi scegli strike e scadenze dove entrambe le gambe scambiano attivamente. Vicino alla scadenza anteriore, la delta della call venduta si impenna se è ATM o ITM, facendo comportare la posizione in modo erratico — ridurre la size o chiudere in anticipo è di solito la risposta corretta.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.