American-style option

アメリカン・タイプ。満期までいつでも権利行使できるオプションで、個別株やETFのオプションの標準形式。

アメリカン・スタイルのオプションは、満期日だけでなく、満期を含むそれまでのどの営業日にも権利行使できます。米国の個別株オプションのほとんどはこの方式で、一方、幅広い株価指数オプションは通常そうではありません。実務上、この柔軟性が最も重要になるのはオプションの売り手です。早期に割り当てを受け、予定より早く株式を引き渡したり買い取ったりせざるを得なくなることがあるからです。

典型的なきっかけは配当です。カバードコールを売っていて、権利落ち日の前日に株価が大きく in the money になっている状況を思い浮かべてください。コールの保有者はその配当を取りにいくために早期に権利行使することがあり、あなたの株式は予定より早く取り上げられます。プットも早期に権利行使されることがあり、通常はディープ in the money で、解放された資金にかかる金利が残りの時間的価値を上回る場合です。

よくある間違いは、早期割り当てを起こりにくいものとみなし、配当カレンダーを無視することです。オプションを売っているなら、権利落ち日を確認し、残りの時間的価値がほぼゼロまで縮んだコールに注意してください。まさにそのときに、保有者は待つよりも今すぐ権利行使するほうが得だと判断するからです。

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