Hedge

ヘッジ。別の建玉のリスクを相殺するために取るポジションで、たとえば保有株を守るためにプットを買うことなど。

ヘッジとは、別のポジションのリスクを減らすためだけに取るポジションであり、それ自体で儲けるためのものではありません。保険のようなものだと考えてください。大きく不確実な損失から守ってもらう代わりに、小さく分かっているコストを受け入れるのです。たいていの場合、むしろヘッジが無価値で満期を迎えることを願います。それはメインのポジションがうまくいったことを意味するからです。

典型的な例がプロテクティブ・プットです。50ドルで取引されている株を100株持っているとします。権利行使価格45のプットを買えば、株価がどれだけ下がってもその水準で下値が抑えられ、支払うプレミアムはその安心の代金です。株価が上がれば、失うのはプレミアムだけで、上昇の恩恵はそのまま残ります。

よくある間違いは、ヘッジをかけ過ぎたり、必要のない保護に対価を払ったりすることです。プットはプレミアムがかかり、シータによって毎日価値を失います。下落局面でも平気で持ち続けられるポジションをヘッジすれば、静かにリターンを削るだけです。チャートのあらゆる揺れではなく、本当に取り除きたいリスクにこそヘッジを合わせましょう。

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