Contract multiplier

取引乗数。株式オプション1枚は100株を対象とするため、プレミアム2.00ドルなら費用は200ドルとなる。提示価格には必ず100を掛ける。

契約乗数は、オプション1枚が実際に何株を支配するかを示します。米国の標準的な株式オプションではこの数字は100なので、表示される価格は1枚あたりではなく1株あたりです。あるコールがプレミアム2.50と表示されている場合、1枚を買うには2.50の100倍、つまり250ドルを支払います。

これはポジションのサイズを決めるときに最も重要になります。ある銘柄でおよそ300株分のエクスポージャーが欲しければ、3枚を買います。1枚がすでに100株分を表すからです。乗数は損益も左右します。3.00だけイン・ザ・マネーで終わる権利行使価格は、満期時に1枚あたり3ドルではなく300ドルの価値になります。

よくある間違いは、乗数を忘れて表示されたプレミアムを総コストだと思い込むことです。また、株式分割やスピンオフ、特別配当のあとの調整済み契約にも注意してください。引き渡される原資産や実効乗数が変わり、想定していたきれいな100株と一致しなくなることがあります。

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