Underlying

原資産。オプションの基礎となる株式・ETF・指数で、その価格がオプションの価値を最終的に左右する。

原資産とは、あなたのオプションが構築される対象の資産で、多くの場合は株式、ETF、または指数です。トヨタのコールを買えば、トヨタ株が原資産であり、オプションの価値は原資産が動くから動きます。権利行使価格から満期まで、契約に関する他のすべては、その原資産の価格がどこにあるかとの関係においてのみ意味を持ちます。

実際には、まず原資産を見て、オプションはその次に見ます。標準的な株式オプションは100株を対象とするので、1契約で100株分のエクスポージャーを得られます。原資産が190で取引されていて、権利行使価格200のコールを保有しているなら、そのオプションはアウト・オブ・ザ・マネーで、本質的価値を得るには本物の上昇が必要だと、すでにわかります。

よくある間違いは、オプションを単独で捉え、配当、決算日、ギャップが原資産のレベルで起こることを忘れることです。株式の夜間のギャップは、あなたが反応する間もなくポジションを変えてしまうことがあり、だからこそトレーダーは予定されたイベントの前後で原資産の動きを確認するのです。

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