European-style option
ヨーロピアン・タイプ。満期時にのみ権利行使できるオプションで、通常は現金決済される指数オプションで一般的。
ヨーロピアン・スタイルのオプションは満期にのみ権利行使でき、それ以前には決してできません。このたった一つのルールが、どの取引日でも権利行使できるアメリカン・スタイルのオプションと一線を画します。実際には、ほとんどの株式オプションはアメリカン・スタイルで、S&P 500（SPX）のような広範な指数のオプションはヨーロピアン・スタイルであることが多いです。つまりこの呼び名は、権利行使の権利が実際にいつ効いてくるのかを主に教えてくれます。
トレーダーにとって、これは物事を単純にします。早期の権利割当のリスクがないため、売ったヨーロピアンのコールやプットを、配当落ち日の前夜に相手方から権利行使される心配なく保有できます。たとえばSPXのクレジット・スプレッドを売るとしましょう。そのポジションは満期に指数の終値水準に基づいてのみ決済されると分かっているので、それまでは価値が純粋に価格、時間、インプライド・ボラティリティによって動きます。
よくある間違いは、指数に関連する商品がすべて同じように振る舞うと思い込むことです。指数連動ETFの中にはアメリカン・スタイルのオプションが取引される一方で、現金決済される指数自体はヨーロピアン・スタイルというものもあります。早期権利行使を前提とした戦略を組む前に、特に配当や権利行使価格近辺のピン・リスクがある場合は、契約の仕様を確認してください。
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