Break-even

損益分岐点。満期時点でその取引が利益も損失も生じない株価水準。

ブレークイーブン（損益分岐点）とは、満期時点でオプションのポジションが利益も損失も出さずに終わる原資産価格のことです。買いのコールでは権利行使価格に支払ったプレミアムを加えた水準、買いのプットでは権利行使価格からプレミアムを差し引いた水準になります。権利行使価格100のコールを3で買った場合、満期に本当の利益が出始めるには、株価が100ではなく103に達する必要があります。

トレーダーはエントリー前の現実確認としてブレークイーブンを使います。それは、その取引が報われるために株価が実際にどれだけ動く必要があるかを示すもので、プレミアムを織り込むと、初心者が思うよりも遠いことがよくあります。その差が大きいほど、方向を正しく読むだけでなく、大きな値動きに頼っていることになります。

よくある失敗は、権利行使価格を利益の分岐点だと思い込み、その上に乗るプレミアムを忘れることです。また、このブレークイーブンは満期時点で当てはまるものだと覚えておいてください。それ以前は、時間的価値とインプライド・ボラティリティによって、株価の水準に関係なく、分岐点の上にも下にもなり得ます。

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