Delta

デルタ。株価が1ドル動いたときにオプション価格がどれだけ動くかを示し、満期にイン・ザ・マネーで終わる確率のおおよその目安にもなる。

デルタは、原資産が1ドル動いたときにオプションの価格がどれだけ動くと予想されるかを示します。デルタ0.40のコールは、株価が1ドル上がればおよそ40セント値上がりし、下がればほぼ同じだけ値下がりするはずです。コールは正のデルタ（0から1）、プットは負のデルタ（0から-1）を持つため、デルタは大きさだけでなく方向も示唆します。

トレーダーはデルタを、2つのことを同時に測るおおよその目安として頼りにします。第一に、ポジションがどれだけ株式に近い動きをするかを近似します。デルタ0.70のコールは、ほぼ70株のように動きます。第二に、オプションがイン・ザ・マネーで終わる確率をざっと読み取る手段になります。デルタ0.30のプットは、おおまかに30パーセントの確率で価値を残して満期を迎えるということで、多くの人が0.15から0.30のデルタ帯でオプションを売るのはこのためです。

よくある間違いは、デルタを固定したものとして扱うことです。デルタは、株価が動くにつれ、時間が経つにつれ、そしてボラティリティが変わるにつれて絶えず変化し、その効果はガンマで測られます。ディープ・イン・ザ・マネーのオプションはデルタ1へと近づいて株式のように振る舞い、大きくアウト・オブ・ザ・マネーのオプションは0へと減衰してほとんど反応しなくなります。

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