Theta

セータ。時間の経過によってオプションが1日あたり失う価値を示し、買い手には不利、売り手には有利に働く。

セータは、他の条件を一定に保ったまま、単に時間が経過するだけでオプションが1日にどれだけ価値を失うかを示します。通常は負の数で表され、セータが-0.05であれば、他に何も動かなければオプションは1契約あたり1日およそ$5失うことを意味します。時間的価値の減少は直線的でもなく、満期が近づくにつれて加速するため、オプションは何週間も穏やかに見えていても、最後の局面で一気に価値を失うことがあります。

実際には、セータはオプションの売り手が待つことで報酬を得られる理由です。カバードコールやキャッシュ・セキュアード・プットを売れば、原資産が動かずにいる限り、正のセータは毎日あなたに有利に働きます。買い手には逆のことが起こります。方向が正しくても、値動きが鈍ければセータは静かにあなたのプレミアムを削っていきます。残り10日のコールを買い、株価がほとんど動かなければ、単に時間切れになっただけで週末に含み損を抱えることもあります。

よくある間違いは、セータをただの儲けと考えることです。短期のオプションを売れば最も速い減価を受け取れますが、同時に最も鋭いガンマ・リスクを負うため、たった一度の急な動きが数週間かけて積み上げたセータを一つの午後で吹き飛ばすこともあります。セータは忍耐と静けさに報い、市場が協力をやめたまさにその瞬間にあなたを罰します。

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