Exercise

権利行使。オプションの権利を使い、権利行使価格で100株を買う（コール）または売る（プット）こと。

オプションを権利行使するとは、それが与える権利を実際に使うことを意味します。すなわち、コールなら権利行使価格で原資産を買い、プットなら権利行使価格で売ることです。権利行使できるのはロングのオプションを保有する人だけで、それを売った人は権利を割り当てられる側になります。アメリカン・スタイルのオプションは満期までのどの日でも権利行使でき、ヨーロピアン・スタイル（大半は現金決済の指数オプション）は満期にのみ権利行使できます。

実際には、個人投資家がわざと権利行使することはめったにありません。ディープ・イン・ザ・マネーのコールを持っているなら、権利行使するより売却するほうが通常は多くの価値を取り込めます。そうしないと残った時間的価値を捨てることになるからです。権利行使が主に意味を持つのは、実際に株式ポジションを取りたいとき、あるいは時おり配当落ち日の直前に配当を取りにいくときです。

よくある間違いは、自動権利行使を忘れることです。ブローカーはイン・ザ・マネーで満期を迎えるオプションを自動的に権利行使するため、無価値だと思っていたロング・コールが、突然、資金を用意できないほど大きな株式の買い付けに変わることがあります。株が欲しくないなら、満期まで放置して決済させるのではなく、その前にポジションを閉じましょう。

← 用語集に戻る · ガイド · 戦略一覧

すべてのオプション用語

教育目的のみ。気配値は約15分遅延しており、本サイトの内容は投資助言ではありません。オプション取引には多大な損失リスクが伴います。