In the money (ITM)
イン・ザ・マネー。本質的価値を持つ状態で、コールは権利行使価格が株価より低い、プットは高い場合を指す。
オプションは、今すぐ権利行使すれば本質的価値が生じる状態のとき、イン・ザ・マネーです。コールなら株価が権利行使価格を上回っていること、プットなら株価が権利行使価格を下回っていることを意味します。オプションが深くイン・ザ・マネーになるほど、その値動きは原資産の株式に近づきます。デルタが1.00（プットなら-1.00）へと近づき、価格が株式とほぼ1ドル対1ドルで動くからです。
実際には、トレーダーはより高いデルタを求め、時間的価値の減少（タイムディケイ）の影響を抑えたいときにITMオプションを選びます。株価が105で100のコールを買うとしましょう。そのコールはすでに5ポイントの本質的価値を持っているので、支払う代金の大部分は実体のあるものであり、セータが削り取っていくだけのプレミアムではありません。対照的に、安いアウト・オブ・ザ・マネーのコールは、株価が停滞すればプレミアム全体が消えてしまうことがあります。
よくある間違いは、ITMなら利益が保証されると思い込むことです。それでも本質的価値を上回るプレミアムを支払っているので、その余分なコストを賄えるだけ株価が動いて初めてポジションは利益になります。満期にイン・ザ・マネーであることは、オプションが通常は権利行使または割当となることも意味し、これはあなたがショートで株式を持ちたくない場合に重要です。
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