Margin

証拠金。証券会社から借りる購買力で、損失がプレミアムを超え得る無担保オプションで必要となる。

証拠金とは、取引が最初に支払った額より大きな損失を生む可能性があるときに、ブローカーが差し入れを求める担保のことです。コールやプットの買いは損失がプレミアムに限定されるため証拠金は不要ですが、オプションの売りは事情が異なります。裸のコールやキャッシュ・セキュアード・プットを売ると、ブローカーは潜在的な損失に備えて口座資金の一部を拘束し、その額は原資産やボラティリティの変化に応じて動きます。

簡単な例を挙げましょう。権利行使価格$50のプットを売るとします。ブローカーが証拠金として拘束するのは、割り当てられた場合に支払う$5,000全額ではなく、数百ドル程度かもしれません。このレバレッジこそが証拠金取引を魅力的に見せる要因であり、同時に多くの人を痛い目に遭わせる要因でもあります。

よくある間違いは、買付余力を無料の資金のように扱い、割り当てられても到底支払えないほど多くの契約を売ってしまうことです。株価が不利な方向にギャップを空けると、ブローカーはマージンコールを出し、最悪のタイミングでポジションを強制決済しかねません。ポジションのサイズは、小さな証拠金の数字ではなく、実際の義務額を基準に決めましょう。

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