Rolling

ロール。既存のオプションを決済し、より先の期日や異なる権利行使価格で同様の建玉を建て直すこと。取引の延長やリスク管理に使う。

ロールとは、既存のオプション・ポジションを閉じると同時に、よく似たポジションを新たに開くことで、たいていは時間かより良いストライクを手に入れるために行います。ポジションをそのまま満期にしたり権利行使で割り当てられたりする代わりに、先へずらすのです。トレーダーは、より先の満期へロールする、別のストライクへ上げ下げする、あるいはその両方を同時に行います。

よくある例です。金曜に満期を迎えるストライク50のカバードコールを売っており、株価が52まで上がって、保有株を手放したくないとします。そのコールを買い戻して新しいコールを売り、たとえば1か月先のストライク55にします。多くの場合、その過程で追加のプレミアムも受け取れます。ポジションは生き続け、より多くの余裕が生まれます。

避けるべき間違いは、損失から逃れたいだけの理由で、負けている取引を何度も何度もロールすることです。ロールのたびに手数料がかかり、さらに重要なことに、うまくいっていない考えに資本を縛りつけたままにします。ロールは戦術であって、永遠に正しくいられる手段ではありません。だから希望からではなく、理由があってロールしましょう。

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