Volatility skew

Het patroon waarbij opties op verschillende strikes verschillende impliciete volatiliteiten dragen — meestal zijn puts duurder, wat crashangst weerspiegelt.

Volatility skew beschrijft hoe de implied volatility verschilt tussen strikes van opties op dezelfde onderliggende waarde met dezelfde expiratie. In theorie zou elke strike dezelfde implied vol moeten hebben, maar zo werkt de markt niet. Bij de meeste aandelen en indexen noteren out-of-the-money puts op een hogere IV dan out-of-the-money calls, omdat beleggers graag betalen voor bescherming tegen een daling. Die aflopende vorm is de klassieke aandelenskew.

Een trader leest de skew om te zien welke opties relatief duur of goedkoop zijn qua vol, niet enkel in euro's. Stel: een aandeel staat op 100, de 90 put toont 35% IV en de 110 call 22%. Wie die dure put verkoopt (als cash-secured put of als short leg van een put spread) wordt betaald voor de angst in de markt. Koop je de goedkopere call, dan krijg je opwaartse vol met korting.

De klassieke fout is een hoge IV meteen als "te duur" bestempelen. De skew is vaak steil met reden: earnings, een aankomend event of echt crashrisico. Die vette put verkopen kan een fors verlies opleveren als het aandeel wél zakt. Gebruik de skew voor relatieve waarde, maar vraag je altijd af waaróm de vorm is zoals hij is voor je erin stapt.

← Terug naar de woordenlijst · Gidsen · Strategieën

Alle optietermen

Alleen voor educatief gebruik. Koersen zijn ~15 minuten vertraagd en niets hier is financieel advies. Optiehandel brengt een aanzienlijk risico op verlies met zich mee.