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Assignment risk / early assignment

O risco de uma opção vendida ser atribuída antes do vencimento — mais provável em calls dentro do dinheiro perto de um dividendo.

O assignment acontece quando o detentor de uma opção a exerce e você, como vendedor dessa opção, fica obrigado a cumprir o contrato. Se vende um put e é assignado, precisa comprar 100 ações no strike; se vende um call e é assignado, precisa entregar 100 ações. As opções americanas sobre ações podem ser exercidas em qualquer dia antes do vencimento, e daí vem a palavra early. O momento não depende de você, mas da parte que está long.

Na prática, a atribuição antecipada em calls costuma concentrar-se em torno das datas ex dividendo. Se você está short num call que está in the money e o valor extrínseco restante é menor que o dividendo que se aproxima, o detentor tem motivo para exercer mais cedo e capturar esse pagamento. Você acaba short na ação e obrigado a pagar o dividendo. Puts bem in the money também podem ser exercidos cedo quando quase não sobra valor temporal.

Um erro comum é manter uma perna short in the money passando pela data ex dividendo achando que está seguro porque o vencimento ainda está a semanas de distância. Acompanhe o valor extrínseco das suas opções vendidas: quando ele se aproxima de zero, o risco de assignment sobe. Rolar ou fechar a posição com antecedência costuma sair mais barato do que acordar com uma posição em ações indesejada e uma chamada de margem.

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Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda.