Historical volatility (HV)

Quanto a ação se moveu realmente no passado, medido a partir do seu histórico de preços — a contraparte da volatilidade implícita.

A volatilidade histórica (HV) mede quanto o preço de uma ação realmente oscilou ao longo de um período passado, normalmente expressa como percentual anualizado. Ela olha para trás: calcula-se a partir dos retornos diários que já aparecem no gráfico, ao contrário da implied volatility, que reflete a expectativa do mercado embutida na premium.

Na prática, o trader usa a HV como contraponto à implied volatility. Se a HV de 30 dias fica em torno de 20% enquanto as opções precificam 35%, o mercado espera oscilações maiores do que as recentes, então a premium parece cara para quem pensa em vender. Pegue uma ação de 100 euros com HV de 20%: um movimento de cerca de um desvio-padrão ao longo de um ano vale aproximadamente 20 euros, o que ajuda a avaliar se um strike é de fato alcançável.

O erro comum é tratar a HV como previsão. A volatilidade vem em ondas e muda, de modo que uma ação calma pode acordar depressa perto de resultados ou notícias. A HV diz o que aconteceu, não o que vem, e sempre vai perder uma mudança de regime até que ela já tenha começado.

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