Spreads de crédito vs de débito

Por Dennis Bosmans · Atualizado June 2026 · 2 min de leitura · Aviso de risco

Os spreads verticais vêm em duas versões. Um spread de débito custa dinheiro a abrir e lucra com um movimento direcional; um spread de crédito paga-lhe à cabeça e lucra com a desvalorização temporal e com a ação a ficar parada ou a mover-se a seu favor. Escolher entre eles depende da sua visão e da volatilidade implícita.

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Spreads de débito

Paga um débito líquido — por exemplo um bull call spread (comprar um call, vender um call superior). A perda máxima é o débito pago; o lucro máximo é a distância entre os strikes menos o débito.

Os spreads de débito são melhores quando as opções estão relativamente baratas (VI baixa) e espera um movimento direcional claro. São uma alternativa mais barata e limitada a comprar uma única opção.

Spreads de crédito

Recebe um crédito líquido — por exemplo um bull put credit spread (vender um put, comprar um put inferior). O lucro máximo é o crédito; a perda máxima é a largura dos strikes menos o crédito.

Os spreads de crédito brilham quando as opções estão caras (VI alta) e quer a desvalorização temporal e uma alta probabilidade de lucro a seu favor, mesmo que a ação fique apenas parada.

Como escolher

Ajuste a estrutura à volatilidade: venda spreads de crédito quando a VI estiver alta e rica; compre spreads de débito quando a VI estiver baixa e barata.

Ajuste-a também à convicção: uma visão direcional forte convém a um spread de débito, enquanto uma visão de «esta ação não vai romper este nível» convém a um spread de crédito.

Exemplo prático. Ação a 100 $. Um bull call de débito comprando o call de 100 $ e vendendo o call de 105 $ por um débito de 2 $ arrisca 200 $ para ganhar até 300 $. Um bull put de crédito vendendo o put de 95 $ e comprando o put de 90 $ por um crédito de 1,20 $ recebe 120 $ e arrisca 380 $ — maior probabilidade, menor recompensa.

Pontos-chave

Spread de débito: pagar ao abrir, lucrar com um movimento direcional, adequado a VI baixa.
Spread de crédito: pago ao abrir, lucrar com a desvalorização temporal, adequado a VI alta.
Ambos limitam lucro e perda máx à largura dos strikes.
Escolha a estrutura que combina com a volatilidade e a convicção.

Perguntas frequentes

Qual tem maior probabilidade de lucro?

Os spreads de crédito normalmente sim, porque podem lucrar mesmo que a ação não faça nada — mas a sua relação recompensa-risco costuma ser pior do que a de um spread de débito.

Os spreads de crédito exigem mais margem?

Exigem poder de compra igual à largura do spread menos o crédito, reservado como a perda máxima possível.

Posso perder mais do que a largura do spread?

Não. Ambas as pernas estão definidas, por isso a sua perda máxima limita-se à largura dos strikes menos o prémio.

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