Bear Call Credit Spread Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 2 min de leitura · Aviso de risco

Um bear call credit spread vende um call e compra um call de strike superior, recebendo um crédito. Lucra se a ação ficar abaixo do strike vendido.

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Características principais

• Lucro máx = crédito líquido. Perda máx = largura dos strikes − crédito.
• Ponto de equilíbrio = strike do call vendido + crédito.
• Uma forma de risco definido de apostar que uma ação não vai subir.

Quando usar um bear call credit spread

Use-o quando estiver neutro a pessimista e quiser ser pago porque a ação fica abaixo de um nível. Vende um call e compra um call de strike superior como proteção, recebendo um crédito líquido que mantém se a ação não subir através do seu strike vendido.

É mais atrativo em volatilidade implícita alta, com o strike vendido colocado acima de uma resistência para que as probabilidades favoreçam a opção expirar sem valor.

Riscos e gestão

O lucro máximo é o crédito; a perda máxima é a largura dos strikes menos o crédito, atingida se a ação subir acima do strike comprado. Como em todos os credit spreads, o risco supera o lucro, por isso a elevada probabilidade tem de compensar de forma consistente.

Defenda um spread testado rolando-o para cima e para a frente por mais crédito, e considere realizar lucro por volta de metade do crédito máximo em vez de aguentar até à expiração.

Nas gregas, a Bear Call Credit Spread é vega-negativa — uma queda da volatilidade implícita (como um IV crush nos resultados) joga a seu favor, e theta-positiva, pelo que a passagem do tempo acrescenta valor à posição todos os dias.

Gerir a posição e erros comuns

Traders experientes costumam fechar um bear call credit spread assim que capturam cerca de 50–75 % do crédito máximo. O theta trabalha a seu favor conforme o vencimento se aproxima, mas o ganho restante raramente justifica o risco de uma reversão brusca. Se o ativo subjacente subir fortemente contra você, o ajuste habitual é rolar o spread para cima e no tempo: recomprar o call vendido atual, vender um novo com um strike mais alto em um vencimento posterior e cobrar crédito adicional para melhorar o ponto de equilíbrio. Rolar só faz sentido se você ainda mantém uma visão baixista; se sua tese mudou, fechar o spread assumindo uma perda definida é quase sempre a melhor decisão.

O erro mais comum entre iniciantes é vender o call curto muito próximo ao preço atual, atraídos por um prêmio maior sem considerar o quanto isso reduz a margem de segurança em caso de recuperação do ativo. Um call curto com delta em torno de 0,20–0,30 mantém uma distância razoável. Ignorar a volatilidade implícita é igualmente prejudicial: abrir um bear call spread quando a IV já está baixa significa coletar pouco prêmio enquanto se carrega o mesmo risco de perda máxima. Iniciantes também tendem a deixar spreads perdedores abertos por tempo demais na esperança de uma reversão, em vez de encerrar ao atingir um limite de perda predefinido — como 1,5 a 2 vezes o crédito recebido.

O risco de atribuição é real, mas frequentemente mal compreendido. Apenas o lado do call vendido está sujeito a atribuição antecipada — se o ativo subjacente fechar acima desse strike próximo ao vencimento, a atribuição é possível, embora seja rara fora de situações relacionadas a dividendos. O call comprado atua como proteção, permitindo que você entregue ações ao strike longo caso necessário. A liquidez importa: verifique sempre o spread bid-ask em ambas as pernas antes de entrar e prefira strikes com mercados mais estreitos. Evite manter o spread até as últimas horas do dia de vencimento se o ativo estiver logo abaixo do seu strike vendido — o risco de "pin" pode deixá-lo com uma posição inesperada de ações vendidas durante o fim de semana.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.