Bull Call Spread Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 2 min de leitura · Aviso de risco

Um bull call spread compra um call e vende um call de strike superior para reduzir o custo. Tanto o risco como o lucro são limitados — uma forma mais barata e de risco definido de apostar numa subida moderada.

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Características principais

• Perda máx = débito líquido pago. Lucro máx = largura dos strikes − débito líquido.
• Ponto de equilíbrio = strike inferior + débito líquido.
• Mais barato do que um long call mas limita a sua subida ao strike vendido.

Quando usar um bull call spread

Use-o quando esperar uma subida moderada e quiser uma alternativa mais barata e de risco definido a comprar um único call. Vender o call de strike superior reduz o seu custo e o seu ponto de equilíbrio, ao preço de limitar a subida.

Funciona melhor quando a volatilidade implícita está baixa (opções baratas de comprar) e tem um preço-alvo claro — coloque o strike vendido perto de onde espera que a ação termine.

Riscos e gestão

A perda máxima é o débito líquido, atingida se a ação ficar abaixo do strike inferior. O lucro máximo é a largura dos strikes menos o débito, atingido se fechar acima do strike superior.

Como ambas as pernas estão definidas, não há surpresas — mas a subida limitada significa que uma subida enorme não rende mais do que a largura do spread. Muitos traders fecham cedo assim que captam a maior parte do lucro.

Nas gregas, a Bull Call Spread é vega-positiva — uma subida da volatilidade implícita ajuda-a, enquanto um IV crush joga contra si, e theta-negativa, pelo que a passagem do tempo a corrói e o movimento precisa de chegar em breve.

Gerir a posição e erros comuns

Depois de abrir um bull call spread, a gestão da posição concentra-se em dois momentos críticos: quando realizar o lucro e quando aceitar o prejuízo. Traders experientes costumam definir um objetivo de ganho em torno de 50–60 % do valor máximo do spread e fecham a posição assim que esse nível é atingido. Tentar capturar os últimos pontos enquanto a theta corrói o valor temporal restante raramente compensa. Se o ativo subjacente ficar estagnado bem abaixo do strike vendido, o mais sensato costuma ser recomprar o spread por um pequeno débito em vez de aguardar o vencimento. Fazer um roll para um vencimento mais distante faz sentido quando a tese de alta continua válida e é preciso mais tempo, mas apenas se a operação puder ser realizada por um crédito líquido ou, no máximo, um débito adicional muito pequeno.

Os erros mais comuns entre iniciantes agrupam-se em dois padrões. O primeiro é escolher strikes muito fora do dinheiro para baratear o débito inicial: o resultado é um spread com baixa probabilidade de atingir o lucro máximo. O segundo é manter a posição por tempo excessivo: como o prejuízo máximo está limitado, a tentação de deixar um spread perdedor correr até o vencimento é grande, mas enquanto isso o valor temporal de ambas as pernas se evapora sem possibilidade de recuperação. Estabelecer antecipadamente uma regra de saída — por exemplo, fechar se o spread perder 50 % do custo de entrada — mantém as perdas sob controlo e liberta capital para oportunidades melhores.

Quanto ao vencimento e à atribuição, o call vendido pode ser exercido antecipadamente assim que entrar no dinheiro, especialmente próximo de datas ex-dividendo. Nesse caso, o call comprado que você detém funciona como cobertura, mas é necessário agir rapidamente. Se ambas as pernas vencerem dentro do dinheiro, o spread é liquidado automaticamente pelo valor máximo. O risco surge quando o ativo subjacente expira entre os dois strikes: o call curto pode ser atribuído enquanto o call longo vence sem valor caso nenhuma ação seja tomada. Este pin risk elimina-se facilmente fechando o spread um ou dois dias antes do vencimento, sobretudo quando a liquidez das opções se reduz nas últimas horas de negociação.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.