O theta é a erosão diária do valor de uma opção à medida que a expiração se aproxima. É a única força das opções totalmente previsível, e todo um estilo de trading — muitas vezes chamado «theta gang» — está construído em torno de o receber vendendo prémio.
Abrir a calculadora Iron Condor →O valor extrínseco (temporal) de uma opção desvaloriza-se para zero na expiração. A desvalorização é lenta quando a expiração está longe e acelera fortemente nas últimas semanas — a curva parece um trampolim de esqui, mais íngreme no fim.
As opções no dinheiro carregam o maior valor temporal e por isso perdem mais a theta perto da expiração; as opções muito dentro ou fora do dinheiro têm menos valor temporal a perder.
Estratégias como credit spreads, iron condors, covered calls e cash-secured puts são líquidas vendedoras de opções, por isso lucram com a passagem do tempo desde que a ação se comporte.
A armadilha é a assimetria: o prémio vendido costuma oferecer uma recompensa limitada e um risco potencial maior, por isso as estruturas de risco definido e um dimensionamento disciplinado são essenciais.
Muitos vendedores de prémio realizam lucros cedo — por exemplo fechando a 50 % do lucro máx — em vez de aguentar até à expiração, porque o último bocado de theta não compensa o crescente risco gamma.
Vigie a volatilidade: um pico de VI infla temporariamente as opções que tem vendidas, por isso dimensionar para uma possível expansão de volatilidade mantém-no no jogo.
Nas últimas duas a três semanas antes da expiração, e para as opções no dinheiro, onde o valor temporal é maior.
Sim — um grande movimento do subjacente ou um salto da volatilidade implícita pode superar os seus ganhos de theta, por isso o prémio vendido precisa de risco definido.
Fechar uma operação de prémio vendido assim que captar metade do seu lucro máximo, travando ganhos e evitando a reta final mais arriscada.
Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.