Negociar opções em torno dos resultados
Os resultados são o evento clássico das opções: grandes movimentos esperados, volatilidade implícita elevada, e uma armadilha notória chamada IV crush. Negociá-los bem implica compreender que aposta não só na direção, mas em como o movimento se compara com o que o mercado já descontou.
Abrir a calculadora Long Straddle →⧉ Incorpore esta calculadora grátis no seu site →
Porque os resultados são delicados
Nos dias antes de um relatório, a volatilidade implícita sobe porque o resultado é incerto, tornando cada opção cara. Logo após a publicação a incerteza resolve-se e a VI colapsa — o IV crush.
Por isso um long straddle comprado antes dos resultados pode perder dinheiro mesmo quando a ação dá um salto: a volatilidade inflada que pagou evapora-se na manhã seguinte, compensando o movimento.
Compradores vs vendedores de volatilidade
Se comprar um straddle ou strangle para os resultados, a ação tem de se mover mais do que o prémio mais o IV crush para lucrar — uma fasquia mais alta do que parece.
Se vender prémio (iron condors, credit spreads), aposta que o movimento fica dentro do intervalo descontado, e lucra com o IV crush — com risco definido se usar spreads.
Uma abordagem ponderada
Compare o movimento implícito pelas opções com a reação habitual da ação aos resultados. Se as opções implicam um movimento de 9 % mas a ação costuma mover-se 4 %, vender prémio pode ter vantagem; se for ao contrário, comprar pode tê-la.
Dimensione sempre pequeno as operações de resultados — os saltos são imprevisíveis, e as estruturas de risco definido impedem que uma surpresa se torne um desastre.
- A VI sobe antes dos resultados e colapsa logo a seguir.
- Os long straddles podem perder mesmo num movimento, devido ao IV crush.
- Os vendedores de prémio lucram com o crush se o movimento ficar contido.
- Compare o movimento implícito com o histórico, e dimensione pequeno.
Perguntas frequentes
Porque é que o meu call perdeu dinheiro quando a ação subiu nos resultados?
Muito provavelmente IV crush — o movimento foi menor do que o movimento implícito, por isso o colapso da volatilidade pesou mais do que a subida da ação.
Qual é a forma mais segura de negociar resultados?
Estratégias de risco definido como iron condors ou credit spreads, dimensionadas pequenas, para que um salto inesperado não cause uma perda desmesurada.
Posso evitar o IV crush?
Sim — vendendo prémio em vez de comprar, ou evitando manter opções longas individuais através do anúncio.
A volatilidade implícita explicadaIron Condor vs StrangleProbabilidade de lucro & movimento esperado
Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.