Gamma

Die Geschwindigkeit, mit der sich das Delta selbst ändert, wenn die Aktie sich bewegt — hohes Gamma heißt, das Delta verschiebt sich schnell.

Gamma zeigt, wie schnell sich das Delta einer Option verändert, wenn sich der Basiswert bewegt. Ist Delta deine Geschwindigkeit, dann ist Gamma deine Beschleunigung. Eine Option mit einem Delta von 0,50 und einem Gamma von 0,05 hat nach einem Kursanstieg von einem Dollar ein Delta von etwa 0,55, sodass deine Richtungsposition größer wird, je mehr der Trade zu deinen Gunsten läuft.

Am höchsten ist Gamma bei at-the-money Optionen kurz vor dem Verfall und deutlich niedriger bei tief im Geld oder weit aus dem Geld liegenden Kontrakten. Wer Optionen kauft, freut sich darüber: Eine kleine Bewegung kann eine träge Position plötzlich rasant machen. Der Stillhalter erlebt das Gegenteil, denn eine scharfe Bewegung gegen eine verkaufte Strike türmt die Verluste schnell auf.

Ein häufiger Fehler ist, das Risiko nur am heutigen Delta zu messen. Kurz vor dem Verfall explodiert Gamma, und ein Kurs nahe der Strike kann dein Delta innerhalb weniger Stunden zwischen 0 und 1 hin- und herspringen lassen. Wer Optionen für die Theta verkauft, sollte bedenken, dass er zugleich short Gamma ist: Ein Gap am Tag der Quartalszahlen kann wochenlang eingesammelte Premium auslöschen.

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Nur zu Bildungszwecken. Kurse sind ca. 15 Minuten verzögert und nichts hier ist Finanzberatung. Optionshandel birgt ein erhebliches Verlustrisiko.