Theta

Wie viel Wert eine Option täglich durch Zeitverfall verliert; es wirkt gegen Käufer und für Verkäufer.

Theta gibt an, wie viel Wert eine Option pro Tag allein durch das Verstreichen der Zeit verliert, wenn alles andere gleich bleibt. Meist steht dort eine negative Zahl: Ein Theta von -0,05 bedeutet, dass die Option rund 5 Dollar pro Kontrakt und Tag einbüßt, sofern sich nichts anderes bewegt. Dieser Zeitwertverfall verläuft nicht gleichmäßig, sondern beschleunigt sich zum Verfall hin, sodass eine Option wochenlang ruhig wirken und kurz vor Schluss rasch an Wert verlieren kann.

In der Praxis ist Theta der Grund, warum Optionsverkäufer fürs Warten bezahlt werden. Verkaufst du einen covered call oder einen cash-secured put, arbeitet das positive Theta an jedem Tag für dich, an dem der Basiswert stillsteht. Für Käufer gilt das Gegenteil: Selbst wenn du bei der Richtung richtigliegst, knabbert Theta bei träger Kursbewegung leise an deinem Premium. Kaufst du einen call mit noch 10 Tagen Laufzeit auf eine Aktie, die kaum ausschlägt, kannst du die Woche im Minus beenden, nur weil dir die Zeit davongelaufen ist.

Der typische Fehler ist, Theta für geschenktes Geld zu halten. Der Verkauf kurzlaufender Optionen sammelt den schnellsten Verfall ein, trägt aber auch das schärfste Gamma-Risiko: Eine einzige heftige Bewegung löscht an einem Nachmittag das über Wochen angesammelte Theta aus. Theta belohnt Geduld und Stillstand und bestraft dich genau dann, wenn der Markt nicht mehr mitspielt.

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Nur zu Bildungszwecken. Kurse sind ca. 15 Minuten verzögert und nichts hier ist Finanzberatung. Optionshandel birgt ein erhebliches Verlustrisiko.