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Pin risk

La incertidumbre cuando una acción cierra justo en tu strike vendido al vencimiento — puedes ser asignado o no, dejando una posición inesperada.

El pin risk es la incertidumbre que enfrenta un trader cuando una opción termina justo en su strike al acercarse el vencimiento. Si el subyacente cierra casi exactamente sobre el strike, no sabes de verdad si la opción se ejercerá o expirará sin valor, y por tanto tampoco si amanecerás el lunes con acciones asignadas.

Supón que estás short en un call 50 y la acción cierra en 50,02 el viernes de vencimiento. Puede que lo ejerzan, puede que no. Si te cubres asumiendo la asignación y compras acciones para quedar neutral, pero al final el call no se ejerce, el lunes abres con una posición no deseada que puede moverse en tu contra. Esa exposición direccional inesperada es el verdadero coste del pin risk.

El error habitual es pensar que todo lo que esté mínimamente in the money se ejerce de forma automática. Existen los ejercicios a contramano y los movimientos tras el cierre, así que las opciones justo at the money son la auténtica zona de peligro. Muchos traders prefieren cerrar la posición antes del cierre del día de vencimiento en lugar de apostar dónde acabará clavada la opción.

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Call Put Strike price Premium Expiration In the money (ITM)At the money (ATM)Out of the money (OTM)Intrinsic value Time value (extrinsic)Delta Gamma Theta Vega Implied volatility (IV)Open interest Assignment Exercise Spread Break-even Probability of profit (POP)Assignment risk / early assignment LEAPS Naked (uncovered) option Rho Historical volatility (HV)Volume Bid-ask spread Moneyness Covered call Cash-secured put Vertical spread Iron condor Straddle Strangle Rolling Margin Max pain American-style option European-style option Contract multiplier Debit vs credit Volatility skew The Greeks Underlying Hedge Leverage Expected move Notional value Protective put Collar Butterfly spread Iron butterfly Calendar spread Diagonal spread Credit spread Debit spread Bull call spread Bear put spread Ratio spread Synthetic position The wheel strategy Poor man’s covered call (PMCC)Box spread Put-call parity IV crush IV rank / IV percentile Ex-dividend date Deep in the money Weeklys 0DTE (zero days to expiration)Order types (to open / to close)Buying power reduction Cash settlement Market maker Slippage Mid price Black-Scholes model

Solo para uso educativo. Las cotizaciones tienen un retraso de ~15 minutos y nada aquí es asesoramiento financiero. Operar con opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.