Exercise

Utiliser le droit d’une option — acheter (call) ou vendre (put) les 100 actions au strike.

Exercer une option, c'est utiliser concrètement le droit qu'elle confère : acheter le sous-jacent au strike (pour un call) ou le vendre au strike (pour un put). Seul le détenteur d'une option longue peut exercer ; celui qui l'a vendue, lui, subit une assignation. Les options américaines s'exercent n'importe quel jour jusqu'à l'échéance, tandis que les européennes (souvent des options sur indice réglées en cash) ne s'exercent qu'à l'expiration.

Dans la pratique, les particuliers exercent rarement de leur plein gré. Si vous détenez un call très in the money, le revendre rapporte généralement plus que l'exercer, car sinon vous abandonnez la valeur temps qui reste. L'exercice a surtout un sens pour prendre une vraie position sur l'action, ou parfois pour capter un dividende juste avant la date ex-dividende.

L'erreur classique consiste à oublier l'exercice automatique. Le courtier exerce d'office les options qui expirent in the money : un call long que vous croyiez sans valeur peut ainsi se transformer en un gros achat d'actions que vous ne pouvez pas financer. Si vous ne voulez pas les titres, clôturez la position avant l'échéance plutôt que de la laisser arriver à terme.

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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.