LEAPS

Des options à longue échéance — plus d’environ un an avant expiration, souvent utilisées comme substitut d’action moins coûteux.

LEAPS signifie Long-term Equity AnticiPation Securities, un nom un peu solennel pour désigner des options dont l'échéance est lointaine, généralement un an ou plus au lieu de quelques semaines. Comme il reste beaucoup de temps avant l'expiration, la theta decay est lente au départ, si bien que l'on ne court pas après le temps comme avec les contrats hebdomadaires. Les traders s'en servent souvent pour prendre position sur une vision de long terme sans immobiliser le prix complet des actions.

Un usage courant consiste à acheter un LEAPS call deep in the money, à delta élevé, en remplacement de la détention de 100 actions. En vendant en parallèle des calls à courte échéance, on parle alors de poor man's covered call. Par exemple, plutôt que de débourser 18 000 euros pour 100 actions d'un titre à 180, on peut acheter un call à 18 mois de strike 120 pour quelques milliers d'euros, et capter l'essentiel de la hausse avec moins de capital.

Attention toutefois: un LEAPS reste une option, sa valeur fond si l'action stagne et que le temps s'écoule, et vous ne touchez aucun dividende. Ces contrats longs portent aussi un vega important, si bien qu'une baisse de la implied volatility peut peser sur la position même quand l'action bouge à peine. Les LEAPS out of the money bon marché ressemblent à des billets de loterie, mais la plupart finissent sans valeur.

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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.