Historical volatility (HV)
De combien l’action a réellement bougé dans le passé, mesuré sur son historique de cours — le pendant de la volatilité implicite.
La volatilité historique (HV) mesure l'ampleur réelle des mouvements du cours d'une action sur une fenêtre passée, généralement exprimée en pourcentage annualisé. Elle regarde vers l'arrière: on la calcule à partir des rendements quotidiens visibles sur le graphique, contrairement à l'implied volatility, qui reflète l'anticipation du marché intégrée dans la premium.
Concrètement, le trader se sert de la HV comme point de repère face à l'implied volatility. Si la HV à 30 jours tourne autour de 20% alors que les options en affichent 35%, le marché s'attend à des variations plus fortes que celles observées récemment, et la premium paraît donc chère pour qui envisage de vendre. Prenons une action à 100 euros avec une HV de 20%: un mouvement d'environ un écart-type sur un an vaut à peu près 20 euros, ce qui aide à juger si un strike est réellement atteignable.
L'erreur fréquente consiste à voir la HV comme une prévision. La volatilité arrive par vagues et se déplace, si bien qu'une valeur calme peut s'emballer vite autour de résultats ou d'une actualité. La HV dit ce qui s'est passé, pas ce qui vient, et elle rate toujours un changement de régime tant qu'il n'a pas commencé.
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