Assignment risk / early assignment
Le risque qu’une option vendue soit assignée avant l’échéance — surtout sur les calls dans la monnaie autour d’un dividende.
L'assignment se produit lorsque le détenteur d'une option l'exerce et que vous, en tant que vendeur de cette option, êtes obligé d'honorer le contrat. Si vous vendez un put et que vous êtes assigné, vous devez acheter 100 actions au strike; si vous vendez un call, vous devez livrer 100 actions. Les options américaines sur actions peuvent être assignées n'importe quel jour avant l'expiration, d'où le terme early. Le timing ne vous appartient pas: c'est la partie longue qui décide.
En pratique, l'assignment anticipé sur les calls se concentre autour des dates de détachement de dividende. Si vous êtes short un call in the money dont la valeur extrinsèque restante est inférieure au dividende à venir, le détenteur a intérêt à exercer par avance pour capter ce versement. Vous vous retrouvez alors short sur l'action et redevable du dividende. Les puts très in the money peuvent aussi être assignés tôt lorsqu'il ne reste presque plus de valeur temps.
L'erreur classique consiste à garder une jambe short in the money jusqu'après le détachement du dividende en pensant être tranquille parce que l'expiration est encore lointaine. Surveillez la valeur extrinsèque de vos options vendues: quand elle s'approche de zéro, le risque d'assignment grimpe. Rouler ou clôturer la position à l'avance revient souvent moins cher que de se réveiller avec une position sur actions non désirée et un appel de marge.
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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.