Iron condor

Une stratégie à quatre jambes et risque défini qui gagne si l’action reste dans une fourchette — un pari sur un faible mouvement.

Un iron condor est une stratégie à risque défini composée de quatre legs : on vend un put spread out-of-the-money et un call spread out-of-the-money sur le même sous-jacent et la même échéance. Il en résulte une large zone de profit au centre. On encaisse un premium net dès le départ, et on garde le maximum tant que le titre reste entre les deux short strikes jusqu'à l'expiration. C'est un pari sur l'absence de mouvement, pas sur une direction.

Prenons une action à 100. On vend le put 90 et on achète le put 85, puis on vend le call 110 en achetant le call 115. Si le cours termine entre 90 et 110, toutes les options expirent sans valeur et le crédit reste acquis. Les ailes achetées plafonnent la perte maximale, ce qui rend la position plus prudente qu'un strangle nu.

L'erreur fréquente est d'y voir de l'argent facile. Le taux de réussite paraît élevé, mais une seule sortie au-delà des ailes peut effacer plusieurs mois de petits crédits. Surveillez les publications de résultats et ne resserrez pas trop les short strikes, sinon la moindre oscillation normale casse la position.

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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.