Kelly criterion
Une formule qui calcule la taille de position — la part du capital à risquer — pour la croissance la plus rapide à long terme, selon votre taux de réussite et votre rapport gain/risque ; la plupart des traders n’en misent qu’une fraction, car le Kelly plein est très volatil.
Le critère de Kelly est une formule de dimensionnement de position qui indique la fraction du capital à risquer sur un pari pour maximiser la croissance composée à long terme. Il pèse deux éléments : votre avantage — la fréquence des gains et le rapport entre gains et pertes — et la cote. Dans sa forme la plus simple, la fraction vaut votre avantage divisé par la cote : un avantage plus grand ou un meilleur gain justifie une mise plus élevée, tandis qu'un avantage mince appelle une petite mise. Miser plus que Kelly ralentit en réalité la croissance tout en augmentant le risque de ruine ; miser moins fait croître régulièrement mais plus lentement.
En options, c'est une discipline, pas un chiffre prêt à l'emploi. Pour l'utiliser, il faut des données honnêtes — un taux de réussite réaliste et un rapport gain/perte moyen issu de votre propre historique — et des trades à risque défini où la perte maximale est connue. Un trade avec 70% de probabilité de profit qui risque 200 euros pour en gagner 100 présente une fraction de Kelly positive mais modeste, qui vous invite à n'engager qu'une part du compte, pas à charger parce que le taux de réussite paraît élevé.
L'erreur courante est d'utiliser le Kelly plein avec des données trop optimistes. Le Kelly plein est brutalement volatil et un avantage légèrement surestimé vous fait sur-miser et subir de profonds reculs, si bien que presque tout le monde trade en demi-Kelly ou quart-Kelly, ce qui conserve l'essentiel de la croissance pour une fraction des oscillations. Et il n'a de sens que sur des avantages réellement estimables — donnez-lui un taux de réussite fantaisiste et il vous dimensionnera joyeusement jusqu'à la ruine.
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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.