Reward-to-risk ratio

Le gain maximal possible d’une position divisé par sa perte maximale possible — un rapport de 0,5 signifie par exemple que vous pouvez gagner 1 $ pour chaque 2 $ risqués ; seul, il ignore les probabilités, à lire donc avec la probabilité de profit.

Le reward-to-risk ratio est le gain maximal possible d'un trade divisé par sa perte maximale possible — une comparaison pure entre ce que vous pouvez gagner et ce que vous pouvez perdre. Un ratio de 0,5 signifie que vous pouvez gagner un euro pour deux risqués, tandis qu'un ratio de 2 inverse le rapport. C'est par nature une mesure à risque défini : il faut un gain et une perte maximum connus, d'où sa meilleure adéquation aux spreads, condors et butterflies qu'aux positions nues ou à risque illimité.

Concrètement, c'est la lecture la plus rapide de la forme du gain d'un trade. Les structures vendeuses de prime comme les credit spreads et les iron condors affichent en général un reward-to-risk inférieur à un — vous risquez plus que vous ne pouvez gagner — et le compensent par un taux de réussite élevé. Les options longues et les debit spreads inversent le tableau : un gain élevé pour une petite mise, mais qui aboutit bien moins souvent. Le ratio en lui-même ne dit pas lequel est meilleur ; il décrit simplement l'arbitrage que vous acceptez.

L'erreur courante est de considérer un ratio favorable comme un bon trade en soi. Le reward-to-risk ignore totalement les probabilités — un gain de 3 pour 1 est perdant s'il ne gagne qu'une fois sur cinq — il n'est donc que la moitié de l'équation. Associez-le toujours à la probabilité de profit, car ce sont les deux ensemble, et non l'un ou l'autre, qui déterminent si le trade a une valeur espérée positive.

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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.